LVMH успокоява страховете от луксозна криза
Когато морето се развълнува, по-добре е да сте на трансатлантически транспортен съд, в сравнение с избавителна лодка. Това е известието на LVMH. Резултатите на първокласния колос за четвъртото тримесечие увериха вложителите, че най-малко за мегабрандите първокласната рецесия не е на хоризонта.
Това увеличи акциите с 12% в петък. Секторът като цяло също въздъхна с облекчение, като показателят S&P Global Luxury се увеличи с съвсем 3 %.
Пазарът беше разбираемо нервозен от евентуалното разплитане на първокласната нишка. Burberry неотдавна понижи упованията за облагата за цялата година при спад от 4 % в сравнимите продажби през последното тримесечие на 2023 година, наблягайки в допълнение закъснение през декември. Неговите проблеми са частично локални, само че актуализациите от Hugo Boss, Swatch и Watches of Switzerland също накараха вложителите да прескочат ритъма.
В този подтекст LVMH наподобява още по-утешително. Да, растежът на продажбите се забави в съпоставяне със страхотния интервал след Covid. Но 10-процентното нарастване на тримесечните доходи не е нещо за обоняние. Неговото основно поделение за мода и кожени произведения, което съставлява повече от 70 % от облагата на групата, продължава да се показва мощно.
Да си огромен има ясни преимущества. Луксозните групи нормално харчат сред 5 и 10 % от оборота си за маркетинг, счита Лука Солка от Bernstein. С 86 милиарда евро доходи LVMH има огромен бюджет, с който да играе. Неговите марки са станали толкоз мечтани, че растежът на продажбите идва не толкоз от размерите, а от клиентите, които търгуват нагоре.
Това дава даже на тази гигантска писта за напредък без риск чантите му да станат повсеместни — и обезценени. Освен това мащабът носи тлъсти маржове на ebit, които LVMH съумя да задържи на 26,5 %. Съперникът Prada е с 22 %, Burberry с 15. Това мощно показване даде опция на шефа Бернар Арно, който реши да назначи повече от децата си в бизнеса, да отхвърли догатките, че LVMH би трябвало да се раздели.
LVMH издаде успокояващи шумове по отношение на декемврийския си „ % на излизане “, което допуска, че до момента в който 2024 година ще бъде година на закъснение на първокласните разноски, свиването, от което се опасяваше, не може да се види. Това покачва вероятността за меко кацане за колоса, който може да се върне към рационален ритъм на напредък на приходите от 5 до 7 % след провокираното от Covid благополучие на разноските.
Ако харчите за първокласни артикули - най-малко за megabrands — е надъхан да се възстановява, а не да се срине, акциите заслужават втори взор. LVMH търгува с 21 пъти форуърд облаги, спрямо коефициент след Covid в района от 25 пъти. Това не е неприятна цена за облекло за всевъзможни атмосферни условия.
Lex е късата ежедневна капиталова колона на FT. Писатели специалисти в четири световни финансови центъра дават осведомени, навременни отзиви по отношение на финансовите трендове и огромния бизнес. Кликнете, с цел да разгледате
